Table ronde sur le marché: Jouer à la saison des gains Avec la saison des bénéfices qui commence, nous demandons à Damon Verial d'exposer des gains pour partager son cadre de lecture des rapports. Verial discute des motifs et des facteurs qu'il observe sur une base continue et ce qui est sur son esprit pour ce trimestre spécifiquement. Le secteur financier se distingue comme un lieu pour des idées courtes, et la biotechnologie pour de longues idées (si les tendances macro ne continuent pas) pour Verial. Juste comme ça, la saison des bénéfices a recommencé. Avec les grandes banques signalant hier, nous entrons dans la période de rapport pour la plupart des sociétés résultats de fin d'année, qui est toujours une bonne chance de vérifier dans les perspectives d'une entreprise (et il est plus facile de calculer les résultats de douze mois). Damon Verial se concentre sur la lecture des rapports sur les bénéfices pour le positionnement à court terme et à long terme, en particulier sur son service de marché Exposing Earnings. Et donc nous avons pensé que ce serait un moment idéal pour vérifier avec lui. En cherchant Alpha: Lorsque vous entrez une saison des gains, combien importe la situation macro En d'autres termes, chaque saison des bénéfices ont leur propre saveur de votre point de vue, et ce qui affecte cette saveur Damon Verial, auteur de Exposing Earnings: Déjà au prix dans l'industrie, dans lequel le stock lui-même est le prix. Le rapport sur les bénéfices reflète lui-même des informations propres à un stock, bien que ces informations puissent faire l'objet d'une fuite dans l'industrie ou les stocks de pairs. Dans l'ensemble, si vous voulez jouer des gains, votre meilleur pari est d'effectuer une analyse approfondie sur le stock-of-interest, en supposant que le stock est déjà assez bon marché dans l'industrie. De cette façon, vous gagnez du temps et n'avez pas à vous soucier de tarification de l'ensemble de l'industrie avant d'analyser un détail au sein (c'est-à-dire le stock d'intérêt). SA: Quelles sont vos perspectives pour ce trimestre Qu'observez-vous DV: Vous pouvez tracer le BPA pour une industrie trimestrielle pour obtenir une idée générale de la tendance de l'industrie. Pourtant, un stock réagit bien ou mal sur le bénéfice en raison des attentes pour ce stock individuel, pas l'industrie. Ainsi, nous ne devons pas nous inquiéter trop sur les facteurs macro. Cela dit, je préfère miser dans la direction de la macro saisonnalité. Par exemple, si les soins de santé prennent un coup de pouce au début de l'année, je vais généralement rester hors de longs métiers sur les gains dans les soins de santé bien sûr, si je vois une opportunité que je dois prendre, je vais le prendre indépendamment des facteurs macro. SA: Quel pourcentage de vos gains jouent les choix à court terme et quel pourcentage oriente vers les entrées pour les positions à long terme Comment concilier les différents horizons DV: Le marché commence à fixer le prix dans un beatmiss de gain un ou deux mois avant le rapport . Tout comme les prédictions météorologiques, tout ce qui est trop loin échappe à la prédiction. Il est préférable de rester avec les métiers à court terme si vous cherchez à prédire les gains. Néanmoins, les tendances des bénéfices qui sont déjà en cours disent un stock qui a gagné en EPS constamment au cours des 12 derniers trimestres peut vous donner une stratégie d'achat et de maintien supérieure à la moyenne des coûts en dollars. Ici, au lieu d'acheter plus à des moments au hasard tout au long de l'année, vous achetez simplement avant les rapports sur les bénéfices, où vous serez statistiquement plus à gagner, l'achat à des prix plus bas et détenant plus d'actions dans l'ensemble à long terme. Comprendre les fluctuations d'un trimestre à l'autre peut aussi vous dire quand rester hors de certains stocks, nous trouvons FQ4, par exemple, à underperform, ce qui signifie que vous devriez éviter d'acheter avant que le rapport des bénéfices. SA: Quels sont les facteurs les plus importants que vous regardez dans l'évaluation d'un jeu de gains potentiels DV: Les quatre mots les plus chers en langue anglaise sont, Cette fois-ci est différent. L'analyse des modèles de rapports sur les gains passés peut vous donner un aperçu de la façon dont les investisseurs réagissent aux variations saisonnières d'un stock dans une industrie particulière. Par exemple, les stocks de détail sont plus volatiles au cours de leurs rapports de revenus après la saison des Fêtes. Ainsi, la saisonnalité devrait être un problème pour quiconque cherche à buysell avant les gains. J'aimerais pouvoir vous donner une liste de tous les facteurs que je considère importants pour juger comment un stock agira sur les gains, mais qui se traduirait par un livre. Pour les commerçants intéressés, j'explique les bits de stratégie globale à la fois dans Exposing Earnings. Pour un résumé, heres un certain nombre de facteurs importants: Un stock agir logiquement après un beatmiss, c'est-à-dire. Se rassemble-t-il après un battement et se vendent au cours d'une coupure Environ 40 des stocks se comportent illogiquement. Les analystes ont-ils toujours raison ou tort Parfois, les analystes prédisent toujours une rencontre et un battement arrive toujours. Ces modèles sont importants parce que le marché réagit seulement positivement quand le battement est important non seulement pour n'importe quel battement d'ol. Qu'est-ce que l'action prix dire avant les gains Le marché des options Ces deux aspects vous montrer comment d'autres commerçants et les institutions se positionnent avant le rapport des bénéfices. Est-ce que le gain beatmiss déjà prix dans Parfois, vous pouvez être confiant dans un battement, être prouvé à droite, et ne vous retrouver en tenant le sac. Qu'est-il arrivé Le beat était déjà prix, et vous devriez avoir séjourné. Les aspects plus importants, mais ce qui précède devrait être un bon ensemble pour ceux d'entre vous de commencer une stratégie commerciale des gains. SA: Combien de fois pensez-vous que la réaction à un rapport diverge des fondamentaux apparents du rapport? En d'autres termes, combien les réactions des gains vous étonnent, et quels sont les points communs dans ces cas DV: Rien n'est vraiment surprenant rétrospectivement. Le principal problème de nombreux commerçants errent sur est l'ignorance de la puissance de l'orientation contre les fondamentaux. Un battement EPS peut facilement être surchargé par un guidage négatif, ce qui peut faire glisser le stock vers le bas malgré un nouveau maximum EPS. Pas tous les marchés agit de cette façon, mais le marché américain ne fait certainement. Ainsi, la prévision des orientations et des facteurs qui peuvent influer sur les déclarations de gestion est également une partie importante d'une prévision des gains. Vous avez également besoin de connaître les paramètres d'intérêt, comme EPS n'est pas toujours l'aspect le plus important des revenus considérer Netflix (NASDAQ: NFLX), qui a évolué en fonction de la croissance des abonnés, par exemple. SA: Tous les secteurs ou thèmes que vous trouvez particulièrement prometteurs soit pour ce trimestre, soit en général DV: Je pense que le secteur financier (NYSEARCA: XLF) est sur-acheté et la biotechnologie (NASDAQ: IBB) est surévaluée. Je suis à la recherche de jeux courts sur les banques et de longs jeux sur la biotechnologie pour ces raisons. SA: Quelle est l'une de vos idées de gains préférés Pourquoi et comment vous jouez Il ne serait pas juste pour mes abonnés de faire mes gains joue public. Je dis juste cela, cependant, mon jeu préféré de février est HSBC Holdings (NYSE: HSBC). Herere the basics: Le secteur financier a été sur-acheté après une victoire Trump. La victoire de Trumps a conduit au sentiment du marché d'un dollar fort et à une augmentation possible des taux d'intérêt. Parce que la monnaie HSBCs est rattaché au dollar, la force du dollar devrait se poursuivre cependant, les prévisions sur les augmentations de taux sont plus difficiles. Si vous regardez spécifiquement comment HSBC réagit aux bénéfices, vous voyez un modèle baissier. En outre, le stock est un dériveur, pas un moyen inversé. C'est assez rare pour les stocks sur les gains, parce que la plupart rebondir rapidement après les bénéfices HSBC tend à dériver dans la direction de la beatmiss. Le prix des actions de HSBC ne semble pas montrer quoi que ce soit, mais un battement, comme en témoigne la dérive à la hausse au cours du mois passé. Mais derrière le marché boursier est le marché des options, qui est devenu incroyablement baissier que nous entrons dans les bénéfices. Le marché des options tend à être plus précis quand il s'agit de gains, donc je pense que cet indicateur est plus qu'un simple marché boursier. Mes analyses statistiques montrent un fort profil de risque pour une position courte dans les résultats de HSBC. Nous pouvons en outre convertir le profil avantageux de riskreward en un de non-linéarité via une stratégie créative d'options, que je conseille à mes abonnés d'acheter dans cet article (paywalled). Saisonnier, Février, qui est le mois HSBC rapports des bénéfices, est un mois baissier pour le stock. Nous avons donc plusieurs indicateurs qui indiquent une vente à la baisse sur le prochain rapport des résultats de HSBC. La vente pourrait être particulièrement dommageable pour le stock, mais rentable pour les shorts en raison de la façon dont la HSBC surévalué est par rapport à l'industrie et les flux de trésorerie futurs, que je montre dans l'article. Dans l'ensemble, je recommande HSBC longs de donner au stock un deuxième regard et envisager d'acheter une couverture à court dans les bénéfices. Pour les commerçants de revenu, je vous suggère d'envisager de prendre une position à court terme spéculative via les options (afin que vous puissiez éviter de verser des dividendes). Ce faisant, vous seriez aligné avec les initiés, qui ont de plus en plus vendu leurs actions et réduit les achats significativement. Pour plus d'informations sur ce commerce des gains en particulier, consultez l'article dans Exposing Earnings, joint ci-dessus. Merci à Damon de nous rejoindre. Nous espérons que vous avez trouvé utile, et que tous vos stocks battre cette saison des bénéfices. Pour rappel, vous pouvez consulter ou suivre le travail de Damons sur son profil. Et consultez Exposing Earnings pour son service payant. Si vous souhaitez suivre tout ce qui se passe sur le marché, suivez notre compte ci-dessus ou inscrivez-vous pour recevoir ces courriels dans votre boîte de réception ci-dessous. Nous avons présenté J Mintzmyer de Value Investors Edge la semaine prochaine, ce qui devrait être une discussion amusante. Divulgation: Iwe n'a aucune position dans aucun des stocks mentionnés, et aucun plan pour lancer des positions dans les prochaines 72 heures. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela. Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont le titre est mentionné dans cet article. Une bonne stratégie d'option: Exploiter les bénéfices - volatilité croissante associée Il ya environ six mois, je suis tombé sur un excellent livre de Jeff Augen, The Volatility Edge dans Options Trading. L'une des stratégies décrites dans le livre s'appelle Exploiter les gains - la volatilité croissante associée. Voici comment cela fonctionne: Trouver un stock avec une histoire de gros mouvements post-bénéfice. Acheter un étranglement pour ce stock environ 7-14 jours avant les gains. Vendez juste avant que les bénéfices soient annoncés. Pour ceux qui ne sont pas familiers avec la strangle stratégie, il s'agit d'acheter des appels et met sur le même stock avec différentes grèves. Si vous voulez que le commerce soit neutre et non directionnel, vous structurer le commerce d'une manière que les appels et les mises sont à la même distance du prix sous-jacent. Par exemple, avec Amazon (NASDAQ: AMZN) trading à 190, vous pouvez acheter 200 appels et 180 puts. IV (volatilité implicite) augmente habituellement fortement quelques jours avant le revenu, et l'augmentation devrait compenser le thêta négatif. Si le stock se déplace avant les gains, la position peut être vendue pour un bénéfice ou roulé à de nouvelles grèves. Comme toute stratégie, le diable est dans les détails. Les questions suivantes doivent être répondu: Quels stocks devraient être utilisés J'ai tendance à négocier des stocks avec des mouvements post-bénéfice d'au moins 5-7 dans les quatre derniers cycles de gains plus le mouvement le mieux. Quand acheter IV commence à augmenter aussi tôt que trois semaines avant le bénéfice pour certains stocks et juste quelques jours avant les gains pour les autres. Acheter theta trop tôt et négatif va tuer le commerce. Achetez trop tard et vous risquez de manquer la grande partie de l'augmentation IV. J'ai trouvé que 5-7 jours travaille habituellement le meilleur. Qui frappe à l'achat Si vous allez loin OTM (Out of The Money), vous obtenez de gros gains si le stock se déplace avant les bénéfices. Mais si le stock ne bouge pas, plus près de l'argent grèves pourrait être un meilleur choix. Puisque je ne sais pas à l'avance si le stock se déplacera, j'ai trouvé des deltas dans la gamme 20-30 pour être un bon compromis. La sélection des stocks est très importante pour le succès de la stratégie. Les étapes suivantes vous aideront dans la sélection: Allez ici. Filtrer les stocks avec un mouvement supérieur à 5 dans les trois derniers gains. Pour chaque stock dans la liste, vérifiez si les options sont suffisamment liquides. En utilisant ces étapes simples, j'ai compilé une liste de presque 100 stocks qui correspondent aux critères. Apple (Nasdaq: AAPL), Google (NASDAQ: GOOG), Netflix (NASDAQ: NFLX), F5 Networks (NASDAQ: FFIV), Priceline (NASDAQ: PCLN), Amazon (AMZN) (NASDAQ: WYNN), Baidu (NASDAQ: BIDU) figurent parmi les meilleurs fournisseurs de solutions de production de café de montagne (NASDAQ: GMCR), Akamai Technologies (NASDAQ: AKAM), Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG), Saleforce (NYSE: CRM) Candidats à cette stratégie. Ces stocks connaissent habituellement les pics les plus importants avant les gains IV. J'ai donc commencé à utiliser cette stratégie en juillet. Les résultats obtenus jusqu'ici sont prometteurs. Les gains moyens ont été autour de 10-12 par le commerce, avec une durée de tenue moyenne de 5-7 jours. Cela pourrait ne pas sembler beaucoup, mais considérez ceci: vous pouvez faire environ 20 métiers par mois. Si vous affectez seulement 5 par trade, vous gagnez 20100.0510 retour par mois sur l'ensemble du compte tout en risquant seulement 25-30 (5-6 métiers ouverts à un moment donné). Ressemble-t-il mieux maintenant Dans des conditions normales, un commerce d'étranglement exige un grand et rapide mouvement dans le sous-jacent. Si le mouvement ne se produit pas, le theta négatif tuer le commerce. Dans le cas de l'étranglement pré-gains, la théta négative est neutralisée, au moins partiellement, en augmentant IV. Dans certains cas, le theta est plus grand que l'augmentation IV et le commerce est un perdant. Cependant, dans la plupart des cas, les pertes sont relativement faibles. La perte typique est d'environ 10-15, dans certains cas rares, il pourrait atteindre 25-30. Mais les gagnants dépassent de loin les perdants et la stratégie est globalement rentable. L'environnement de marché joue également un rôle dans la performance de la stratégie. La stratégie réalise le meilleur dans un environnement volatil lorsque les stocks se déplacent beaucoup. Si aucun des stocks ne bouge, la plupart des métiers seraient autour de l'équilibre ou des petits perdants. Heureusement, au fil du temps, les actions se déplacent. En fait, une grande partie des gains proviennent du mouvement des stocks et pas IV augmente. L'augmentation IV aide juste le commerce à ne pas perdre au cas où le stock ne bouge pas. Dans l'article suivant, je vais expliquer pourquoi, à mon avis, il n'est généralement pas payer pour tenir à travers les gains. Divulgation: Je n'ai aucune position dans aucun des stocks mentionnés, et aucun plan pour initier des positions dans les prochaines 72 heures. Faire des annonces de gains de commerce de l'argent Si vous regardez les médias d'information financiers, youve vu comment les libérations de gains fonctionnent. C'est comme le grand jeu de dimanche, il est livré avec des heures, et parfois des jours, d'experts sans fin fournir leurs prédictions de ce que les chiffres ressemblent, et d'autres experts fournissant leurs stratégies d'investissement ou de commerce basé sur les nouvelles. Certains diront que c'est surhype de médias à son meilleur et si vous regardez la rumeur sans fin des graphiques et des gains de musique centrale, il est difficile de discuter. Mais pour l'investisseur individuel, y at-il de l'argent à faire dans les annonces de gains Comme avec la plupart des sujets sur Wall Street. Il ya une foule d'opinions, et il finira par aboutir à un choix individuel, mais voici deux de ces opinions pour vous aider à décider par vous-même. Pourquoi vous devriez essayer Selon CNBC, le pourcentage de SampP 500 entreprises qui ont battu leurs prévisions de bénéfices dans le premier trimestre de 2012 a été de plus de 70 ans et selon le Bespoke Investment Group, la moyenne d'un jour changement de ces stocks était de 0,47. Prendre un risque pour gagner seulement la moitié d'un pour cent peut ne pas sembler valoir la peine, surtout après les impôts sur les gains en capital à court terme sont soustraits, mais les investisseurs savent que le stock moyen n'est pas le type de stock theyre après. Au lieu de cela, ils sont à la recherche d'un stock comme Apple qui a augmenté de 50 le lendemain après qu'ils ont rapporté des bénéfices blowout. Cela représentait près d'un gain de 9 la veille. Mais Apple n'est pas le plus impressionnant 17 entreprises ont vu des gains de plus de 15 le jour de bourse après leurs annonces de gains. Des sociétés notables comme Amazon ont augmenté de 15,77, Cirrus Logic a augmenté de 18,62 et Expedia a augmenté de 26,53. Si un commerçant pouvait verrouiller un jour de paie comme Apple, ou l'une des 17 compagnies qui ont ajouté parfois jusqu'à 25 à leur prix d'actions, il semble que les chances seraient en faveur de l'investisseur, puisque sept des stocks de SampP sur 10 Ont battu leurs prévisions de bénéfice. Pourquoi vous ne devriez pas essayer La réalité est très différente. Tout d'abord, pour chacun de ces gros gains, il ya des stocks qui subissent de grandes pertes. Riverbed Technology a vu une perte de 28,75 de sa valeur de marché et Allscripts-Misys a perdu plus de 35 depuis janvier, mais même ces pertes catastrophiques ne sont pas pourquoi de nombreux investisseurs choisissent de rester à l'écart des annonces de bénéfices. Tout simplement parce qu'une entreprise publie une annonce de gains positifs doesnt signifie que son stock va augmenter. Chaque commerçant peut raconter des histoires de grandes pertes sur le dos de ce qui semblait être une sortie impressionnante des résultats. L'autre problème est l'incapacité à prévoir la sortie. Mis à part l'écoute de la communauté des analystes, il n'existe pas de moyen éclairé de prévoir le rapport ou la façon dont les investisseurs réagiront. Les bons commerçants savent que le commerce est en grande partie sur la gestion du risque et thats difficile à faire lors de la négociation autour d'un événement. Stratégie Pour ceux qui souhaitent commercialiser des annonces de gains, la meilleure stratégie est de ne pas essayer de faire une entreprise tout ou rien. Ne cherchez pas le gros score, mais plutôt chercher à obtenir un morceau des gains, de sorte que si le commerce ne va pas votre chemin, vous êtes aussi seulement encourir un morceau de la perte. Par exemple, si vous êtes le commerce de la libération avec des options, utilisez une stratégie avancée comme un spread, straddle ou strangle. Au lieu d'acheter seulement un appel ou un contrat de vente. Pour les actions, utilisez une stratégie de négociation de paires ou de couverture avec une option de vente. La ligne de fond De nombreux commerçants croient que le commerce autour des annonces de gains ne fournit pas une proposition riskreward attrayante. Afin de le rendre plus attrayant, les techniques de négociation avancée, souvent en dehors du niveau de compétence de l'investisseur début, doivent être employés. Vétéran commerçants savent que tenter de mettre en place pour le grand jackpot d'un jour fonctionne rarement en leur faveur à long terme.
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